upprätthålla värderingen av RS 855 per aktie för reliance jio
Tillit Jio : På mindre än en månad har Reliance Industries (RIL) förklarat ett fjärde arrangemang där General Atlantic skulle lägga 6 600 kronor i Jio-plattformar för en andel på 1,34% vid uppskattning efter kontantvärde på 4 91.000 crore (i linje) och EV på 520 000 crore. Återigen visar detta arrangemang entusiasm hos världsomspännande finansspecialister på Jio-plattformar. Vidare, tillsammans med de senaste tre arrangemangen - Facebook, Silver Lake och Vista - kan detta hjälpa RJio att erkänna sina avancerade planer. Med den pågående kapitaldesignen, bildandet av InvIT- och stake-erbjudanden har Jio Platforms för alla ändamål blivit skyldiga. Dess nettoförpliktelse ligger för närvarande på 2800 cr. Vi uppskattar Jio-plattformar genom att dela ut en EV / Ebitda-variant av 13x på FY22E för att dyka upp till en objektiv kostnad på 855 Rs för varje erbjudande. Efter anbudsinfordran och kapitaluppgradering hade RJio en nettoförpliktelse på Rs 41 000 crore (före Facebook förhandla). Med Facebooks implantation av 14 700 kronor (resten flyttade till RIL) minskade nettoförpliktelsen till 26 300 kronor.
Detta minskade ytterligare till 9 400 kronor hänförligt till Silver Lake och Vista: s konsoliderade satsning på 16 900 kronor. Med General Atlantics nuvarande spekulation skulle nettoförpliktelsen minska ytterligare till 2800 Rore crore. Före värdeavtalet var RJios minskning av förpliktelser en efterverkan av två betydelsefulla förpliktelser som döptes om - att göra InvIT-strukturen till ett värde av 70 700 kronor i FY20 för att flytta sin topp och fiberresurser och kapitalomläggningen där den flyttade skyldigheten till Rs 1, 08 000 crore till moderorganisationen. Dessa drag bemyndigade RJio att skapa en mager redovisningsstruktur i enlighet med världsomspännande tekniska mammuter. Ebitdas klättringsmöjlighet bredvid dessa börser kan ge RJio en potentiell RoCE på 17,6% i FY21E. Vi förväntar oss att RJio tjänar intäkter / Ebitda CAGR på 22% / 44% jämfört med FY20-22E tillsammans med en solid Ebitda-kantförlängning. Trots värdestegringen såg Arpu-utvecklingen lägre än förväntat under Q4FY20. Vi litar på att RJio skulle samla in full vinst av värdestegringen i FY21. Den stora seriösa scenen i det indiska telekomområdet bör erbjuda solid gradvis Ebitda antingen genom Arpu-klättringar eller en bit av pajvinsterna. Vi fortsätter vår värdering för RJio till 855 Rs för varje erbjudande, degraderar 13xEV / Ebitda på FY22E.
Läs också: Tillit drabbas av det värsta vinstfallet på 11 år på svag efterfrågan på bränsle på grund av pandemi
